美联储可能仍面临紧缩力度不足的风险？

　　虽然FOMC并没有明确表示经济将陷入衰退，但是美联储主席鲍威尔也明确将货币政策滞后性影响所带来的不确定性作为放缓加息步伐的原因之一，加息步伐的放缓为评估货币政策对经济的影响争取了时间。但是高盛的金融条件指数阐述了一个不同的故事。金融条件收紧后，仅在2个季度之后，其对GDP增长的影响就已经见顶。由于目前大部分的金融条件收紧发生在2022年上半年，因此金融条件收紧对经济增长的负面影响可能正在见顶，并将于2023年消退。

许多人认为货币政策的之后时间很长，但高盛认为这个传导时间其实很短，原因有二：首先，当金融市场对预期的政策变化做出反应时，金融状况的收紧就已经开始影响经济，而不是加息时。其次，许多评论人士混淆了货币政策对到GDP增长的滞后影响和对GDP水平的滞后影响。政策收紧对增长的影响滞后时间相当短。

随着2023年货币和财政政策紧缩力度的消退，经济增长可能难以被充分抑制，因此美联储可能需要将利率提高到5%-5.25%水平以上。