德银坠入风暴中心，这是否会影响欧央行的政策？

　　TS Lombard报告指出，瑞银与瑞信达成交易还不到一周，德银就成了下一家处于风暴中心的银行，这并不令人意外。由于管理和战略上的失败，以及卷入许多金融丑闻，德意志银行过去常常让人和瑞信联想到一起。现在的德银与2016年不同，讽刺的是，它甚至在2022年实现了创纪录的利润，但其因通过投行业务对美国商业房地产持有相对较大的敞口（168亿欧元）而闻名，而这引起了人们的关注。该行股价一度跌超10%，而CDS创下新高。这究竟是投资者在紧张的一周结束时的焦虑情绪的反映，还是一些技术性的市场因素，抑或是欧洲一些最弱的银行将面临更多问题的迹象，现在下结论还太早。但关键是，对欧元区银行的持续抛售似乎更多地与缺乏信心有关，而不是基本面因素。

目前，欧洲央行仍对继续解决物价和金融稳定问题抱有信心，依靠利率以外的工具来应对后者，同时进一步加息。然而，欧洲央行鹰派人士正变得更加谨慎，并略微削弱了他们的措辞。问题是欧洲央行是否将在5月4日放缓加息幅度至25个基点。我们坚持认为欧洲央行将进一步加息，终端利率预期维持在3.50-3.75%区间。但市场和政策制定者的态度仍然受到情绪和数据波动的剧烈变化的影响。